Харилцагчийн туслах
Үйлчилгээ
Арилжаа
Мэдээ мэдээлэл
Бидний тухай
Өнгөрсөн долоо хоногт өсөх хандлагатай байсан ч 2024 оны зах зээлийг одоогийн байдлаар нам гүм, магадгүй бага зэрэг бартаатай гэж нэрлэж болох юм. 2023 оны сүүлийн хэдэн долоо хоногт S&P 500 индекс 10 сарын сүүлээс 12 сар хүртэл 15%-иар өссөн хүчтэй өсөлтийн дараа энэ нь тийм ч их гэнэтийн зүйл бөгөөд энэ санхүүгийн зах зээлийн хувьд хэвийн үзэгдэл. Гэсэн хэдий ч S&P 2024 онд маш бага буюу 0.2% өссөн ч буцаж унахгүй байгаа нь ихэнх хөрөнгө оруулагчдын анхаарлыг татсангүй.
Нүднээс далд арай их хөдөлгөөтэй байгаа буюу 2023 оны сүүлээр сэргэх шинж тэмдэг илэрч байсан зах зээлийн зарим хэсэг, тухайлбал жижиг хэмжээний хувьцаанууд, ижил жинтэй S&P 500, хөрөнгө оруулалтын зэрэглэлийн бондууд 2024 оны эхээр бага зэрэг дарамтад ороод байгаа юм. Салбарын үүднээс авч үзвэл технологи, харилцаа холбооны үйлчилгээ тэргүүлэгч хэвээр байгаа ч эрүүл мэнд, хэрэглээний гол бүтээгдэхүүн гэх мэт зах зээлийн үндсэн хэсгүүд илүү сайн гүйцэтгэлтэй байгааг харж болно.
"1 сар ямар байна тэр жил тийм болно" гэж хуучны нэг үг байдаг ба хэрэв 1 сард зах зээл унавал бол бүтэн жилийн турш уналттай байх магадлал өндөр гэсэн үг. Гэхдээ энэ нь ихэвчлэн худлаа байдгийг сүүлийн үеийн түүх батална. Үнэн хэрэгтээ 1990 оноос хойш S&P 500 өгөөж 1 сард сөрөг байсан 15 жил байсан бөгөөд үүнээс зөвхөн зургаа нь бүтэн жилийн сөрөг өгөөжтэй байсан (тохиолдлын 40%). Сөрөг эсвэл донсолгоотой 1 сар нь уналттай жилийн урьдчилсан нөхцөл байх албагүй юм.
1990 оноос хойш 15 удаагийн 6 тохиолд 1 сард уналттай байсан зах зээл бүтэн жилийн турш уналттай байжээ (40% магадлалтай, S&P 500 өгөөж, %)
Гэсэн хэдий ч 1 сарын сүүлийн хоёр долоо хоногийн зах зээл, эдийн засгийн гол үндсэн чиглэлийг өгөх гурван мэдээг доор онцлон тэмдэглэлээ:
1. 1 сарын 25-нд АНУ-ын IV улирлын ДНБ-ий өсөлтийн мэдээ гарна: эдийн засгийн өсөлтөөс 2024 оны зах зээлийг ихээхэн хамаарч магадгүй. Хөрөнгө оруулагчид 1 сарын 25-нд АНУ-ын дөрөвдүгээр улирлын ДНБ-ийг анх удаа харах бөгөөд энэ нь шинэ онд ирэх эдийн засгийн өсөлт, хэрэглээний чиглэлийн талаар мэдээлэл өгөх боломжтой. Одоогийн байдлаар ДНБ-ий өсөлт IV улиралд жилийн 4.9% -иас 2.0% болж буурсан гэж таамаглаж байгаа юм. Гэсэн хэдий ч Атлантагйин ХНС-ийн одоо цагийн эдийн засгийн үзүүлэлт дээр тулгуурладаг хэмжүүрээр IV улирлын өсөлт 2.4%-д ойртсон байж болзошгүйг харуулж байна. Хэрэв АНУ-ын ДНБ-ий өсөлт 2.4% орчим байвал, энэ нь зээлийн хүү, инфляц хурдацтай өссөн хэдий ч эдийн засгийн өсөлт 1.5-2.0%-ийг давсан тав дахь улирал болох юм. ХНС-ын мэдээлснээр, хэрэглээ өнгөрсөн улиралд хэвийн хэмжээнд буюу жилийн 2.0%-тай байсан билээ.
Бидний үзэж байгаагаар иргэдийн зарлага тогтвортой байгаа нь АНУ-ын эдийн засгийн өсөлтийг сүүлийн улиралд дэмжиж байна. Гэсэн хэдий ч илүүдэл хадгаламж буурах, зээлийн картын өрийн хэмжээ ихсэх зэрэг хэрэглэгчдэд үзүүлэх дарамт нэмэгдсээр байгаа нь ирэх улиралд ДНБ буурах шалтгаан болж магадгүй. Гэхдээ ДНБ 1.5%-иас доогуур үзүүлэлттэй гарсан ч одоогийн нөхцөл байдлаас харахад ойрын хугацаанд эдийн засгийн уналт, агшилтыг харахгүй байна. Уналтад ордоггүй ч эдийн засгийн өсөлт суларснаар инфляц буурах магадлалтай, ингэснээр ХНС-ын хүү бууруулах мөчлөгтэй зэрэгцэн санхүүгийн зах зээлд эерэг нөлөө үзүүлж магадгүй юм.
АНУ-ын бодит ДНБ болон хэрэглээ удаашрах төлөвтэй байна
Бодит ба таамаг (улирлын өсөлт, %)
2. Үндсэн ба суурь инфляцын мэдээ 1 сарын 26-нд гарна: Инфляц санхүүгийн зах зээл ба хэрэглэгчдийн анхаарлын төвд байсаар ирсэн. Өнөөг хүртэл 2024 оны инфляцыг харилцан адилгүйгээр таамаглаж байв. ХҮИ (хэрэглээний үнийн индекс) инфляцын үзүүлэлтүүд өсөж ҮҮИ (үйлдвэрлэгчдийн үнийн индекс) унасан нь гайхшируулсан билээ. Инфляцын түвшнийг тогтоох дараагийн гол мэдээ нь 1 сарын 26-нд гарах хувийн хэрэглээний инфляц юм. 12 сарын тус үзүүлэлт 2.6% буюу тогтвортой байх төлөвтэй байгаа бол үндсэн инфляц 3.2%-иас 3.0% хүртэл буурах төлөвтэй байна. 12 сарын хурлаар ХНС-ын зүгээс үндсэн болон суурь инфляцын аль аль нь 2.4%-д хүрнэ гэж таамаглаж байсныг санах хэрэгтэй. Тиймээс мэдээ сайн гарсан ч ХНС инфляц 2.4% хүртэл бодлогын хүүгээ бууруулахгүй л болов уу.
Бидний харж байгаагаар инфляц тийм амархан 2.0% хүрэхгүй ч ирэх онд инфляцын түвшин дунд зэрэг байх болов уу. Байр, түрээсийн инфляц (инфляцын мэдээнд хоцрогдолтойгоор илэрч болно), цалингийн өсөлт, үйлчилгээний инфляц буурч түүхий эдийн үнэ тогтвортой байх инфляц бууруулахад нөлөөтэй. Бидний зүгээс ХНС-тай адил буюу суурь инфляц 2024 онд 2.5% болж буурч, зорилтот 2.0%-д ойртоно гэж таамаглаж байна.
3. ХНС-ын хурал, бодлогын хүүгийн шийдвэр 1 сарын 31-нд гарна: ХНС 2024 оны зах зээлийн гол хөдөлгөх хүч хэвээр. FOMC-ийн энэ оны анхны хүүгийн шийдвэр. 1-р сарын 31-ний Лхагва гарагт ХНС-ын дарга Жером Пауэлл хэвлэлийн бага хурал хийнэ. 1 сард болох хурлаар ХНС бодлогын хүүгээ 5.25-5.5%-д барина гэсэн хүлээлт байгаа ч 3 сард болох хурлаар ХНС бодлогын хүүгээ бууруулах эсэхийг хөрөнгө оруулагчид хүлээж байгаа билээ. Одоогийн байдлаар 2024 онд зургаан удаа хүүгээ бууруулна гэсэн зах зээлийн хүлээлттэй байгаа ба үүний эхнийх нь 3 сарын 21-ний хурлаар гэсэн боловч сүүлийн өдрүүдэд ХНС-ийн зарим төлөөлөгч 3 сард бууруулахгүй гэж шууд бусаар мэдэгдсэн тул хүүг бууруулах магадлал дагаад буурчээ. Бидний харж байгаагаар ХНС 3 сард хүүгээ бууруулахгүй байх магадлалтай, ялангуяа үндсэн болон суурь инфляц 2.0% зорилтот түвшнээс нэлээд дээгүүр хэвээр байгаа ийм үед. Гэсэн хэдий ч инфляц ерөнхийдөө буурах хандлагатай байгаа бөгөөд ХНС хүүгээ аажмаар буулгаж эхлэх тул 2024 оны дунд үеэс эхлэн бодлогын хүү гурав, дөрвөн удаа буурна гэж таамаглаж байгаа юм.
3 сард ХНС хүүгээ бууруулах магадлал 50% хувь болж буурав
Ерөнхийдөө бид эдийн засгийн өсөлт, инфляц ба ХНС-г 2024 онд санхүүгийн зах зээлийн гол хөдөлгөгч хүч гэж харсаар байна. Инфляц буурснаар, эдгээр үндсэн гурван хүчин зүйл жилийн туршид сайжрах юм. Гэсэн хэдий ч ойрын хугацаанд зах зээлийн тогтворгүй байдал, ялангуяа ХНС 3 сард хүүгээ бууруулахыг хойшлуулж, бодлогын хүү хэвийн болох шатандаа явж байгаа, 10 жилийн хугацаатай ЗГҮЦ-ны өгөөж 4.0%-иас давсныг харгалзан үзвэл ойрын хугацаанд зах зээл савлагаатай байх магадлал өндөр. Гэсэн хэдий ч бид жилийн эхэн үеийн хэлбэлзлийг багцаа тэнцвэржүүлэх, төрөлжүүлэх, чанартай хөрөнгө оруулалт хийх боломжтой үе гэж харж байгаа юм - ялангуяа 2023 оны сүүлээр болсон зах зээлийн хурдацтай өсөлтөд бүрэн оролцож чадаагүй хүмүүсийн хувьд. Бид илүү өргөн хүрээний хувьцааны хоёр сэдэвт итгэдэг. -Зах зээлийн манлайлал, хөрөнгө оруулалтын зэрэгтэй бондын гүйцэтгэл 2024 он хүртэл үргэлжилсээр байх болно. Тиймээс 1-р сарын донсолгоотой, тогтворгүй оны эхлэл нь тийм ч таатай биш байж болох ч энэ нь хөрөнгө оруулагчдад илүү сайн боломж, илүү жигд явах нөхцөлийг бүрдүүлж чадна. жилийн сүүлийн сарууд. Гэхдээ жилийн төгсгөл илүү гэрэлтэй харагдаж байгаа хоёр шалтгаан бий. Нэгдүгээрт жилийн төгсгөл гэхэд хөрөнгийн зах зээл дээрх үнэт цааснуудын харьцангуй манлайлал тогтворжино, хоёрдугаарт бондын зах зээл үр ашгаа өгөх магадлалтай. Тиймээс 1 сар бага зэрэг тогтворгүй байж болох ч энэ сайхан боломжуудыг бий болгож, ирэх саруудад дахь таны хөрөнгө оруулалтыг илүү дардан болгож магадгүй гэдгийг санах хэрэгтэй.